高市早苗狂胜后或开启“豪赌模式”，交易员警惕崩盘可能 市场担忧加剧。日本首相高市早苗在选举中取得压倒性胜利，但投资者对其激进的财政支出计划仍持谨慎态度。尽管初步引发了市场的积极反应，但人们担心她的庞大支出计划可能引发市场崩盘。
在首次新闻发布会上，高市早苗承认了市场的担忧，特别是关于如何在削减食品销售税的同时增加国防和战略产业支出的问题。这些担忧导致上个月收益率飙升至几十年来的最高水平。她强调了其“负责任的积极财政政策”的审慎性，并表示日本必须摆脱过度紧缩政策和对未来的长期投资不足。
高市早苗认为持续的通胀和经济名义增长将填补未来几年国家财政的任何漏洞。然而，投资者希望看到具体的细节。Ebury市场策略主管Matthew Ryan指出，在公共财政已经极度紧张的情况下，进一步扩大支出和增加债务发行可能会增加风险溢价，并可能引发债券的新一轮抛售和收益率飙升。
1月份的动荡见证了投资者疯狂抛售债券，导致最长期限的日本国债收益率被推高至4%以上，美国财政部长贝森特也表达了担忧。高市早苗表示政府不会通过出售新债券来填补支出缺口，而是会审查补贴、特别税收措施和非税收收入，以寻找“可持续”的资金来源。
三菱日联摩根士丹利证券的首席债券策略师Naomi Muguruma表示，人们对这些措施的资金来源以及最终是否会诉诸发行赤字弥补债券感到担忧。历史表明，消费税的引入和每次上调都导致经济按年率计算萎缩高达11%，这加剧了人们对暂时降低税收后能否轻松恢复的怀疑。
财务大臣片山皋月为政府的支出计划辩护时指出，对于2026财年的年度预算，新债券的发行量已连续第二年保持在30万亿日元以下。暂停征收食品消费税两年每年将耗资5万亿日元，填补这一缺口的一个选择是利用非税收收入来源，如财务省外汇储备产生的收益。
摩根大通证券首席日本经济学家Ayako Fujita表示，高市早苗的胜利太大，不可能不推进削减消费税，市场必须保持警惕。日本基准10年期国债收益率徘徊在2.2%左右，几乎是去年水平的两倍，高于截至3月的财年预算中假设的2%利率。随着日本央行权衡更多的加息措施，这些成本可能会进一步上升。
用于偿还日本堆积如山的债务的支出在过去十年中增长了三分之一，现在占年度预算的四分之一。Fujita补充道，希望高市早苗政府能对债务偿还成本的增加做出体面且谨慎的预估。随着日本央行的加息，现实情况是成本将会上升。
高市早苗试图将焦点从年度预算平衡转移到降低国家债务负担与国内生产总值的比例上。根据国际货币基金组织的预测，去年日本不包括净利息支付的总体预算赤字为0.9%，是自1992年以来的最小降幅。主权信用违约互换（CDS）显示，日本的违约风险与法国相似，低于美国。惠誉评级首席经济学家Brian Coulton表示，日本经济的名义增长率缓解了对潜在财政动态的一些担忧。
随着通胀缓解日本财政的压力，日本央行的正常化政策正在增加长期债券的脆弱性。行长植田和男取消了购买债券作为控制债券收益率的工具，此后日本央行一直在缩减购买规模。全球投资者目前约占日本国债市场每月现金交易的65%。
尽管收益率上升，但在人寿保险公司和银行的监管变化下，它们更难填补日本央行留下的空白。高市早苗表示，鉴于问题的复杂性，需要在消费税问题上与反对党进行谈判，初步结论将在夏季达成。Naomi Muguruma表示，随着反对党遭遇惨败，金融市场成为唯一能够逼迫政府纪律的力量。
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